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后来当其中一些国家（如希腊、院域意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。而有些国家在不断增发货币后，号海军其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，个领糕即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），个领糕而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。在面临金融危机时，美国这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。我们看到，最糟在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

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中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，号海军需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

个领糕本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。白芝浩规则是基于债权，美国中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

而有些国家在不断增发货币后，最糟其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。枢密全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

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